Платный хостинг от провайдера HostSpace.com.ua - хостинг, регистрация доменов. Поддержка PHP, MySQL, почта - в каждом тарифном плане.

Очень скоро всех инвесторов разделят на две категории. Одним будет дозволено вкладывать средства только в консервативные инструменты, другие получат расширенные права. Впрочем, при внимательном ознакомлении с новыми поправками в закон об инвестиционных фондах выясняется, что понятие "квалифицированный инвестор" - не новое.

Квалифицированные инвесторы получат широкие возможности

Фондовый регулятор решил пойти по западному пути развития финансового рынка. Взяв за основу механизмы регулирования, принятые в Евросоюзе, ФСФР существенно подкорректировал российские законодательство. Новые поправки в закон об инвестиционных фондах вводят понятие "квалифицированного инвестора", и могут быть приняты Госдумой РФ до конца весенней сессии.

Кто же такой "квалифицированный инвестор" (К.И.)?

Пока в законе о рынках ценных бумаг даны лишь общие положения о К.И. Предусматривается, что все инвесторы будут разделяться на две группы:

1. Квалифицированные инвесторы по умолчанию, то есть, в силу закона.

2. Квалифицированные инвесторы по признанию. Реестры таких инвесторов будут вести профессиональные участники рынка (то есть, брокеры, доверительные управляющие, управляющие компании). Они будут принимать документы у потенциальных К.И. и проверять, соответствуют ли сведения, указанные в документах, критериям, содержащимся в нормативных актах. Ответственность за достоверность представленной информации будет полностью лежать на потенциальных К.И.

Основными критериями отнесения инвесторов к "квалифицированным по признанию" станет несколько признаков. Например, проведение инвестором крупных сделок на финансовых рынках со средней частотой. Продолжительность опыта работы инвестора в финансовом секторе на профессиональной должности, требующей знаний инвестирования, а также объем портфеля ценных бумаг/денежных средств/финансовых инструментов.

Интересно, что в самом законодательном акте не будет конкретных количественных характеристик по критериям отнесения к квалифицированным инвесторам (то есть, по сделкам, активам, оборотам и опыту работы на финансовом рынке). Разработка таких критериев передана ФСФР с целью более оперативного реагирования на текущее состояние финансового рынка.

Если говорить о рынке коллективных инвестиций как площадке для действий квалифицированных инвесторов, стоит упомянуть и новые возможности ПИФов. Необходимостью создания отдельной категории инвесторов в применении к ПИФам стало формальное деление паевых фондов на портфельные (открытые и интервальные, применимые к частным инвесторам) и проектные (закрытые, создаваемые под конкретные категории имущества и для решения определенных бизнес-задач).

Таким образом, К.И. займут нишу закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) и будут создаваться под конкретные цели: с большими рисками и, соответственно, высоким уровнем доходности. Предполагается, что интерес потенциальных инвесторов привлекут ЗПИФы фондов акций, недвижимости, прямых инвестиций, венчурные фонды. Также предусматривается использование ограниченных в обороте паев, которые не будут иметь публичного обращения.

Также планируется создание новых категорий закрытых паевых фондов, таких как:

Несомненными плюсами для потенциальных квалифицированных инвесторов станут:

Что касается квалифицированных инвесторов, то они, в первую очередь, получат большую защищенность своих вложений и минимизацию рисков. С этой целью планируется создание компенсационных фондов для неквалифицированных инвесторов, которые будут основаны по аналогии с Агентством страхования вкладов. То есть, при наступлении страхового случая (например, аннулирования лицензии управляющей компании) и причинения инвестору убытков из данного компенсационного фонда будут производиться выплаты пострадавшему лицу. Однако, это не распространяется на убытки от рыночных потерь.

Произойдут изменения в части выплаты вознаграждения управляющей компании. Общая норма вознаграждений от средней годовой стоимости чистых активов осталась неизменной (10%). Однако теперь вознаграждение УК может быть определено в виде фиксированной суммы, доли от среднегодовой стоимости чистых активов или дохода от доверительного управления. В последнем случае она не должна превышать 20%. Отметим, что это положение также не касается фондов для квалифицированных инвесторов.

Таким образом, новая классификация инвесторов не принесет каких-либо существенных изменений и не повлияет отрицательно на интересы категории неквалифицированных инвесторов.

Подводя итоги, отметим, что после принятия ряда нормативных актов будут выделены категории фондов, предназначенных только для квалифицированных инвесторов. Типовые правила для фондов, которые управляющие компании собираются отнести к категории квалифицированных, должны быть приведены в соответствие требованиям законодательства в течение двух лет.

Критерии квалифицирования инвесторов

В силу закона

Юридические лица по признанию

(пороговые значения параметров будут определены отдельным подзаконным актом ФСФР России)

Физические лица по признанию

(пороговые значения параметров будут определены отдельным подзаконным актом ФСФР России)

(По материалам 2 ежегодной конференции «Квалифицированный инвестор 2008»)